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起原：智慧投资者
H&H International Investment（段永平好意思股握仓主体）清晰的最新13F文献炫耀，边界2025年1季末，组合举座握仓市值大要120亿好意思元，较去年底的145亿好意思元下跌了16%阁下。
握股结构上也发生了不少变化，如下表所示：
数据起原：
Whalewisdom，边界2025年3月31日
相对于之前的季度调仓，本年1季度，段永平很忙，握仓从8个增多到11个。浅近说，等于：减苹果谷歌、新进AI巨头、增握拼多多。
蔓延阅读：段永平淡薄出头，谈及巴菲特黄峥逸闻，强调最迫切的是“作念对的事情和把事情作念对”……
握有拼多多9亿好意思元，位列第三大重仓
拼多多这边照旧段永平比较明确的抒发。诚然在去年四季度依然将握仓加到723万股，但本年一季度段永平仍摄取赓续增握，最新握股数目达到775万股，市值逾越9亿好意思元，位居第三大重仓。
段永平是拼多多的天神投资东说念主，他一王人都在说我方看不太懂拼多多的方式， “投拼多多如实是因为心爱黄峥”。
而这一王人在二级阛阓买拼多多的操作就有点好奇，嗅觉看得越来越有点懂了……
段永平在2023年3季度也曾买入一丢丢拼多多，15万股，但到当年底就清掉。波段作念的很漂亮，买入当季的本钱价大要也就80多好意思元，到年底时依然涨到146好意思元了。
比及2024年1季度回调一些又买入小仓位，2季度卖掉极少点，3季度才启动了此轮果然道理上的增握之旅。
不算一时兴起。
2024年8月27日段永平在雪球上说，“启动卖点（拼多多）put，诚然对PDD的贸易方式还不是澈底懂，但这些年看来看去照旧合计蛮有好奇的。”
段永平本年1月5日回母校浙江大学的疏导中，赓续盛赞黄峥，还说“现在来说，中国企业果然作念到全球化的，偶然也就拼多多和抖音，其他的企业可能更多是局部性的全球化。”
苹果握仓比例降到63%
跟拼多多相对的是苹果，握仓量赓续在减少。
诚然苹果依然是H&H的第一大重仓，但本年一季度又减少16%，现在握仓股数为3422万股，市值76亿好意思元，占组合比重下跌到63%。
2024年6月底时，苹果在段永平的握仓中接近81%的占比，主要照旧苹果股价涨势彪悍，市值决骤。
“独宠”苹果的段永平在当年8月份还说到，“我没合计苹果就贵得不可，我仅仅合计苹果不再那么低廉了费力。我卖点Option，嗅觉也还可以。”
从去年2季度以来的苹果减仓行径，段永平去年12月3日故意发声袒露，“我没主动卖过苹果！！”应该通过卖call被迫卖股票了。
比拟而言，巴菲特这一季对苹果是“按兵不动”。
新起初微软、英伟达和台积电
比拟之下，新进的三只股票很有好奇。
微软、英伟达、台积电，这三家公司分裂代表了AI生态链上的“接口、算力、制造”，段永平都买了极少，分散极为平衡。加起来握仓市值大要是2.2亿好意思元。
但真话说，行为一向偏好浅近生意、且以看懂为规范的投资东说念主，用这样点仓位买，自己也施展不了太多问题。
而他在雪球上的发言也印证了这极少。段永平3月中旬在雪球复兴说，我方以92.52好意思元买了10万股英伟达，“就当买点彩票”，还顺遂卖了个看涨期权。
对于英伟达，段永平说的也好多。他不婉词我方对英伟达感好奇。
“英伟达如实利害的，何况现在似乎看不到谁能对英伟达有胁迫。现在我没能显然的是：他们的这种操纵到底能握续多久？对英伟达芯片的需求到底能握续多久？
要是整不解白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥道理。”
谷歌和阿里都被减的有点多
其他握仓方面，伯克希尔握股数减少了6.62%。但是，鉴于伯克希尔本年1季度股价澈底不顾大盘走势，还在不断立异高，是以，诚然减少了股数，但在组合中的握仓占比反而增多到了15%。而去年底时是11.31%。
谷歌这季又被砍了70%，握仓比例依然降到不到1.5%，从去年底的第三大重仓股位置滑落到第六名。
阿里巴巴握股被减了27%，但亦然凭着1季度自身股价高涨，在组合中的握仓占比不降反升，增多到4.4%。1季末的握仓市值大要5.27亿好意思元。
西方石油赓续微幅加仓；迪士尼和莫德纳则在旯旮地带，分裂被减握了3%和近一半。尤其是莫德纳，握仓市值仅有200多万好意思元，依然可以忽略不计了。
段永平谈投资（最近一年）
1、要是不懂，功课是抄不了的。要是懂了，不需要抄。投资相配浅近，等于买生意。搞懂投资独一的见地等于搞懂生意。
2、天然，对搞不懂生意的东说念主们管待是另外一个见地，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。
3、三年的（净利润预计）推测并莫得太大的道理，但保守推测一下10年、20年的净利润，再和我方的契机本钱对比一下，其实就很容易判断这笔投资是不是安妥于我方了。
假定一家公司将来20年的复合增长率是1%，现在利润是100亿，市值1000亿，你安祥投吗（可能也比存银行好，但你的钱可能会有更好的去向）？
要是20年的复合增长的数据变为：-1%，3%，5%，10%，15%（环球可以假定任何比例去得出不同论断的），目旧年利润80亿，市值2000亿，你安祥投吗？
所谓“安祥投”等于20年后看回归，你把钱放在你能放的最划算的场地了。
4、“最浅近的对比契机本钱”其实等于银行利息和国债利息的最高值。
要是无法大致判断一个企业将来10年、20年的基本利润，其实行为一个投资东说念主就不该碰这个公司，但投契是可以的。
这里基本利润指的是至少能赚若干钱。要是能判断出来一家公司将来至少能赚若干钱后，其实等于个小学算术题了。
5、20年的角度可以抹平一些（不是全部）不笃定身分，普及投资的笃定性。投资有风险指的是那些一直存在的不笃定身分，是以拉万古间看会容易看好多。
6、投资一定要用闲钱，否则偶然率是凄沧的。闲钱指的是三五年以上不需要用的钱。“哪怕亏光了”是赌徒的念念法。亏钱是会影响生计的，至少会影响相貌，对绝大大批东说念主而言。
7、不计划阛阓但是要揣测买入价钱，否则就酿成追高了。投资是需要答复的，需要一直计划契机本钱。握有=买入等于这个好奇。
8、其实我的念念法很浅近，等于我管的钱一定要慑服通胀，否则我就亏钱了。是以，当先要找我方看得懂的好公司。
9、好公司一般都有点贵，平直买老是合计有点下不了手，但卖个put，就算临了买不到股票，年化十几个百分点的收入也照旧可以的嘛。这里并莫得一个所谓的卖Option的政策，最迫切的照旧也只关联词找到好公司。
10、我并不追求所谓的“最佳的”投资政策，我也不可能每天去办公室上班（我如实有个办公室，到现在为止只去看过一次）。
不客气滴说，要是我全天候作念投资，我的答复笃信可以高一些，但我为什么要这样作念？
我现在这个见地其实照旧蛮有用的，一个东说念主可以管东说念主家两三百号东说念驾御的钱，何况好像曩昔20年发达都还可以哈（但并不老是能赢S&P500），绝大部分时代里我都是满仓或者执行性满仓的。
11、贸易方式好的企业股价最终会上来，这是我的学问，但得意的东说念主可能连10%都不到，否则不会那么多东说念主在投资上赚不到钱的。
12、这宇宙上没东说念主不念念赚快钱的，知其不可为相配迫切。
13、当你合计心焦的时候就施展你没搞懂你买的生意，那你就该离场了。买了不懂的生意是很容易心焦的，也很难拿住。
14、拿着好公司比爬山要浅近以致容易好多，要是你能笃定拿着的是“好公司”的话。要是你不知说念拿着的是不是好公司，那你坚握什么？
爬山这种事情对好多东说念主是需要坚握的，拿着好公司的时候为什么会有要坚握的嗅觉？是因为你不心爱吗？
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包袱剪辑：郝欣煜